8月4日，銀行板塊走低。記者注意到，從7月1日至8月4日，銀行板塊已下跌達(dá)8.92%，36家銀行股股價(jià)下跌，齊魯銀行、瑞豐銀行和平安銀行跌幅居前，均下跌超20%，超8成銀行股“破凈”。有業(yè)內(nèi)人士分析，銀行板塊基本面向好邏輯仍在，近期估值的持續(xù)回調(diào)更多是受到資金面的影響， 8月銀行進(jìn)入中報(bào)披露期，建議關(guān)注業(yè)績超預(yù)期個(gè)股。

建議關(guān)注中報(bào)業(yè)績超預(yù)期的銀行股

據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，從7月1日至8月4日，A股40家上市銀行中，36家銀行的漲跌幅為負(fù)，占比高達(dá)90%，其中，有12家銀行股價(jià)跌幅超10%。具體到個(gè)股來看，齊魯銀行、瑞豐銀行和平安銀行跌幅居前，均下跌超20%，其中，齊魯銀行以高達(dá)-29.14%的跌幅居第一位。此外，杭州銀行、南京銀行、成都銀行、寧波銀行和興業(yè)銀行緊隨其后，跌幅超15%。

與此同時(shí)，“破凈”(每股股價(jià)低于每股凈資產(chǎn)值)的現(xiàn)象普遍存在。據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月4日收盤，33家上市銀行的市凈率低于1倍，占比高達(dá)80%以上，其中，市凈率低于0.5倍的銀行有7家，民生銀行和華夏銀行分別以0.3791倍和0.3829倍的市凈率位列倒數(shù)第一和第二。

值得關(guān)注的是，多家銀行股東與高管積極增持，試圖穩(wěn)定、提振股價(jià)。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，有約15家上市銀行的重要股東在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行了凈增持，包括張家港行、鄭州銀行、南京銀行、華夏銀行、交通銀行等。從單筆增持看，按公告日計(jì)，華夏銀行持股5%以上股東北京市基礎(chǔ)設(shè)施投資3月3日大手筆增持了1.54億股;南京銀行股東南京高科增持了1440萬股;7月14日，郵儲(chǔ)銀行實(shí)控人中國郵政集團(tuán)增持了490萬股。

華西證券認(rèn)為，銀行板塊基本面向好邏輯仍在，近期估值的持續(xù)回調(diào)更多是受到資金面的影響，目前板塊指數(shù)靜態(tài)市盈率回落至僅0.65倍歷史底部，行業(yè)估值中樞有修復(fù)空間，同時(shí)部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股性價(jià)比凸顯。此外，8月銀行進(jìn)入中報(bào)披露期，建議關(guān)注業(yè)績超預(yù)期個(gè)股。

預(yù)計(jì)同業(yè)存單“量”“價(jià)”上行空間有限

值得注意的是，同業(yè)存單作為貨幣市場(chǎng)上銀行用來彌補(bǔ)負(fù)債缺口的重要工具，自今年二季度開始，銀行對(duì)同業(yè)存單的持倉意愿發(fā)生了轉(zhuǎn)變，非法人類產(chǎn)品和商業(yè)銀行的同業(yè)存單持有量先是同增，繼而發(fā)生分化，持有量1月的53433.8億元達(dá)到6月的65306.5億元;商業(yè)銀行一季度凈增持3255.0億元，隨后持有量逐漸走低，二季度合計(jì)凈減持3010.0億元。

中信證券明明債券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，造成商業(yè)銀行減持同業(yè)存單主要有三點(diǎn)，一是二季度政府債供給加速緩解了資產(chǎn)荒;二是二季度對(duì)貨幣政策收緊的預(yù)期開始逐漸轉(zhuǎn)向，銀行開始采用拉長久期來穩(wěn)定資產(chǎn)收益率，使得短久期且收益率不具備吸引力的同業(yè)存單遭到拋售;三是二季度資金面面臨較多挑戰(zhàn)，出于預(yù)防目的，銀行減持同業(yè)存單以應(yīng)對(duì)潛在的流動(dòng)性沖擊。

中信證券明明債券研究團(tuán)隊(duì)指出，預(yù)計(jì)下半年同業(yè)存單增量有限，價(jià)格難以長期偏離MLF利率，大概率底部反彈回調(diào)，但上行空間有限。

上半年債基與貨基規(guī)模增長穩(wěn)健，考慮到銀行委外配置基金的趨勢(shì)料將延續(xù)，預(yù)計(jì)下半年非法人產(chǎn)品管理規(guī)模還將持續(xù)增長，對(duì)于資產(chǎn)配置的需求更廣。對(duì)于商業(yè)銀行來說，其配置的主要債券資產(chǎn)是政府債券，下半年隨著地方債發(fā)行放量，信貸投放增長，銀行面臨的資產(chǎn)荒問題料將得到一定的緩解;但是對(duì)于廣義基金來說，同業(yè)存單和一些其他券種的供給暫時(shí)仍無法滿足配置需要?？紤]到目前信用融資尚未完全恢復(fù)、城投債審批依然比較嚴(yán)格、非標(biāo)融資壓降仍在進(jìn)行，未來如何挖掘合適的債券資產(chǎn)配置仍是不小的挑戰(zhàn)，預(yù)計(jì)非銀機(jī)構(gòu)面臨的資產(chǎn)荒難題短期內(nèi)難以解決。

關(guān)鍵詞： 超九成 銀行板塊 走低 股東增持