科創(chuàng)板在經(jīng)歷年初的攀升后，持續(xù)下挫，3月下旬觸底后震蕩上升，5月后強(qiáng)勢反彈，6月24日出現(xiàn)回調(diào)。個(gè)股而言，出現(xiàn)分化態(tài)勢，23只個(gè)股跌破發(fā)行價(jià)。

分析人士向記者表示，科創(chuàng)企業(yè)整體營收水平相對(duì)較高，長期成長能力較強(qiáng)以及市場流動(dòng)性相對(duì)充裕，這些因素促使年內(nèi)科創(chuàng)板大幅反彈。下半年，投資者還需要重點(diǎn)警惕企業(yè)估值溢價(jià)過高，偏離企業(yè)合理真實(shí)價(jià)值水平的風(fēng)險(xiǎn)。

科創(chuàng)50指數(shù)近3個(gè)月漲逾22%

6月24日，A股三大指數(shù)走勢分化，其中滬指收盤微漲0.01%，深證成指下跌0.4%，創(chuàng)業(yè)板指走勢較弱，收盤跌幅達(dá)到1.2%。

科創(chuàng)50指數(shù)跌近2%，其中8只成份股跌逾5%。

回顧年內(nèi)行情，科創(chuàng)50指數(shù)大漲后持續(xù)下挫，3月下旬觸底后震蕩反彈，5月后上調(diào)幅度較大，3月22日至今漲逾22%。

科創(chuàng)ETF走勢類似，年初大漲后重挫，觸底后震蕩上行，5月11日至今漲幅超過20%。

自2019年7月22日開市后，科創(chuàng)板共計(jì)迎來297只個(gè)股。伴隨著股價(jià)的波動(dòng)，科創(chuàng)板估值也出現(xiàn)起伏，市盈率PE(TTM，整體法)由年初的91倍一度降至75倍，最新為77倍。

對(duì)于年內(nèi)科創(chuàng)板股價(jià)表現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家、增量研究院院長張奧平在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)分析，年內(nèi)科創(chuàng)板大漲主要是因?yàn)榭苿?chuàng)企業(yè)整體營收水平相對(duì)較高，長期成長能力較強(qiáng)以及市場流動(dòng)性相對(duì)充裕從而推升估值。

警惕估值過高風(fēng)險(xiǎn)

“下半年市場流動(dòng)性或?qū)⑦呺H收緊，這也將使得企業(yè)估值逐步回歸到其真實(shí)合理價(jià)值水平。對(duì)于投資者而言，下半年需要重點(diǎn)警惕企業(yè)估值溢價(jià)過高，偏離企業(yè)合理真實(shí)價(jià)值水平的風(fēng)險(xiǎn)。”張奧平直指其中的投資風(fēng)險(xiǎn)。

《國際金融報(bào)》記者整理獲悉，從估值表現(xiàn)來看，57只個(gè)股市盈率PE(TTM，整體法)超過100倍，微芯生物以927倍“遙領(lǐng)全場”，最新股價(jià)近42元/股，最新市值為172億元。國盾量子以近693倍市盈率PE(TTM，整體法)排名第二，最新股價(jià)為215元/股，比首發(fā)價(jià)36元大漲近5倍，最新市值為172億元。科創(chuàng)板市值“一哥”中芯國際的最新收盤價(jià)為57.7元/股，市盈率PE(TTM，整體法)降至92.5倍，總市值為4559億元。

科創(chuàng)板也有表現(xiàn)“不佳”的個(gè)股。截至6月24日收盤，23只科創(chuàng)板個(gè)股跌破發(fā)行價(jià)。

207億股限售股年內(nèi)迎解禁

除了考慮到A股流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)偏好等宏觀因素，以及估值和盈利等基本面情況，投資科創(chuàng)板時(shí)還需注意“解禁潮”帶來的“恐慌”。

記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)獲悉，2021年年內(nèi)297只科創(chuàng)板個(gè)股迎來限售解禁，不少企業(yè)年內(nèi)兩次甚至三次解禁。解禁股共計(jì)207億股，實(shí)際可流通數(shù)量206.7億股，實(shí)際可流通股市值共計(jì)9381億元。

其中，和輝光電-U在今年5月28日和11月28日迎來限售解禁，共約23億股;龍騰光電在2月18日和8月17日迎來限售解禁，流通股數(shù)共計(jì)15億股;鐵建重工年內(nèi)2次解禁，共計(jì)解禁流通股11億股。

解禁股份類型包括首發(fā)戰(zhàn)略配售股份、定增機(jī)構(gòu)配售股份、股權(quán)激勵(lì)一般股份等，解禁股東包括VC/PE等投資人、券商跟投資金等。

以中芯國際為例，其在1月18日和7月16日迎來限售解禁，為首發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份和首發(fā)戰(zhàn)略配售股份，共計(jì)流通股數(shù)為8.3億股，發(fā)行價(jià)格27.46元/股。年內(nèi)中芯國際股價(jià)低位震蕩，按照區(qū)間56.68元/股計(jì)算，每股賺29.22元。

PE機(jī)構(gòu)人士指出，二級(jí)市場的股價(jià)波動(dòng)影響“退出”，關(guān)系到最終投資收益。雖然首發(fā)原股東“成本價(jià)”相對(duì)“便宜”，但“臨門一腳”也需要講究“方法”。真正感受到，注冊(cè)制改革下“一二級(jí)”套利時(shí)代已去，未來真正考驗(yàn)投資眼光。

關(guān)鍵詞： 科創(chuàng) 指數(shù) 漲逾 估值過高