債發(fā)行后“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象的緩解，中國(guó)國(guó)債收益率存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

債券創(chuàng)新品種相繼落地

根據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)顯示，2021年上半年，債券市場(chǎng)發(fā)行各類(lèi)債券合計(jì)29.55萬(wàn)億元，較去年同期的25.9萬(wàn)億元，增加3.65萬(wàn)億元，增幅超過(guò)14%。

與此同時(shí)，我國(guó)債券市場(chǎng)創(chuàng)新品種相繼落地，受到市場(chǎng)關(guān)注。今年2月，南方電網(wǎng)、三峽集團(tuán)等6家企業(yè)注冊(cè)的首批碳中和債成功發(fā)行，發(fā)行金額合計(jì)64億元，此后，上交所、深交所相繼推出碳中和公司債券;3月15日，交易商協(xié)會(huì)正式上線了鄉(xiāng)村振興票據(jù)，將其作為鄉(xiāng)村振興債的重要品種之一。鄉(xiāng)村振興票據(jù)的注冊(cè)發(fā)行較為靈活，可結(jié)合債務(wù)融資工具中的各種類(lèi)型產(chǎn)品，以便更好地適應(yīng)發(fā)行主體的多元化、個(gè)性化需求。統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，市場(chǎng)共發(fā)行包含中期票據(jù)、短期融資券等在內(nèi)的鄉(xiāng)村振興債約50只，規(guī)模超過(guò)400億元。

值得注意的是，今年7月1日，新版綠色債券支持項(xiàng)目目錄正式實(shí)施，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目錄的出臺(tái)進(jìn)一步規(guī)范了國(guó)內(nèi)綠色債券市場(chǎng)的發(fā)展，有助于推動(dòng)國(guó)內(nèi)綠色債券市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)容。此外，可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券(SLB)的創(chuàng)新性推出、雙創(chuàng)債券等債券品種的持續(xù)發(fā)行，均成為我國(guó)債券市場(chǎng)助力新發(fā)展格局、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的重要支持。

中國(guó)國(guó)債收益率存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

今年以來(lái)，境外機(jī)構(gòu)對(duì)人民幣債券的熱情依舊不減。據(jù)中央結(jié)算公司近日公布的7月份債券托管量數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月，境外機(jī)構(gòu)的人民幣債券托管面額為33751.87億元，較6月份增加753.52億元，環(huán)比增量創(chuàng)今年3月份以來(lái)新高。另外，截至7月份，境外機(jī)構(gòu)已連續(xù)32個(gè)月增持人民幣債券。

從7月份境外機(jī)構(gòu)持有的券種結(jié)構(gòu)來(lái)看，國(guó)債的規(guī)模最高，達(dá)21849.66億元，占比達(dá)64.74%;其次為政策性銀行債，規(guī)模為10434.76億元，占比達(dá)30.91%。

興業(yè)證券宏觀團(tuán)隊(duì)研報(bào)指出，境外機(jī)構(gòu)在政策性銀行金融債的選擇方面更加重視收益，國(guó)債與政策性銀行金融債之間的不同可能與投資者結(jié)構(gòu)有關(guān)，國(guó)債的投資機(jī)構(gòu)更多為海外央行，更加重視流動(dòng)性以及風(fēng)險(xiǎn)，政策性銀行金融債的投資機(jī)構(gòu)為各家基金、保險(xiǎn)、銀行等，更加重視收益性。

值得關(guān)注的是，今年10月份，中國(guó)國(guó)債將會(huì)正式納入富時(shí)羅素世界債券國(guó)債指數(shù)，至此，國(guó)際上主流相關(guān)指數(shù)里均將涵蓋人民幣債券。東吳證券認(rèn)為，短期隨著資金面的波動(dòng)以及地方債發(fā)行后“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象的緩解，中國(guó)國(guó)債收益率存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。中長(zhǎng)期而言，10年期國(guó)債收益率或降至2.8%。

關(guān)鍵詞： 境外 機(jī)構(gòu) 人民幣 債券