今年以來，公募FOF發(fā)展駛?cè)?ldquo;快車道”。作為業(yè)內(nèi)首批獲批發(fā)行FOF產(chǎn)品的基金公司之一，建信基金FOF投資成效有目共睹。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至10月29日，建信福澤裕泰FOF近1年收益率排名3/14，歷史總回報44.39%，年化收益率16.52%。從基金定期報告看，截至今年上半年，建信優(yōu)享穩(wěn)健養(yǎng)老一年FOF持有戶數(shù)也達4.6萬戶。建信基金資產(chǎn)配置及量化投資部總經(jīng)理梁珉表示，在FOF投資領(lǐng)域，建信基金不僅關(guān)注收益率，也將嚴格控制波動率和回撤，力求提升投資者的FOF投資體驗。

旗下FOF業(yè)績優(yōu)異、投資者追捧，建信基金具體是如何做到的?梁珉介紹稱，建信基金FOF產(chǎn)品的投資管理方法大致分為四個維度，首先是戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，確定長期資產(chǎn)配置，即戰(zhàn)略配置基準。FOF可以投資全譜序資產(chǎn)，建信基金FOF也十分注重多元資產(chǎn)配置，從QDII基金到互認基金、二級債基、“固收+”都納入關(guān)注范疇，通過合理的配置使產(chǎn)品的投資收益來源更加多樣，進而創(chuàng)造更高的風險收益比。

其次是風險控制，首要是規(guī)避尾部風險。“許多大類資產(chǎn)均存在‘尾部風險效應(yīng)’，規(guī)避尾部風險可以降低風險同時提升收益。”在建信基金FOF的管理中，“我們利用量化方法建立了一套市場風險狀態(tài)評級模型，動態(tài)預(yù)測未來一段時間的波動率情況，當預(yù)測波動率處于高風險區(qū)時，將及時調(diào)整組合權(quán)重，以此達到控制回撤的目標。”

第三個維度是戰(zhàn)術(shù)配置，尋找每類資產(chǎn)的階段性機會。建信基金FOF產(chǎn)品的戰(zhàn)術(shù)配置并非簡單地進行資產(chǎn)輪動，公司FOF團隊自主研發(fā)了資產(chǎn)配置系統(tǒng)，對核心變量實現(xiàn)持續(xù)的動態(tài)跟蹤，包括勝率、盈虧比、相對價值、擁擠度等指標。這一系統(tǒng)將給出各資產(chǎn)有勝率的戰(zhàn)術(shù)配置信號，再結(jié)合投研團隊的定性分析，能夠較好把握各類資產(chǎn)的階段性機會。

第四個維度便是基金精選。在梁珉看來，中國的主動基金經(jīng)理普遍有較高的阿爾法，值得深入挖掘，而FOF相當于“組隊”，需要將優(yōu)秀“隊員”拉進來。在篩選基金方面，建信基金FOF將通過定量分析確定初步備選基金，定性調(diào)研后確定最終投資基金，目標是尋找高性價比且業(yè)績可持續(xù)的基金。

2021年投資還剩一個多月，展望后市行情及FOF的管理運作，梁珉也表示，國內(nèi)經(jīng)濟存在一定壓力，但市場流動性仍相對充裕，A股市場整體將維持震蕩格局，結(jié)構(gòu)性行情突出。債券勝率較高，但賠率有限，投資上以票息策略為主。“從未來幾年看，高波動、高估值、高分化‘三高’現(xiàn)象有望延續(xù)。主動管理基金業(yè)績差異將會較大，對于FOF的而言是一個較好的市場環(huán)境，賦予精選基金更大的余地。”

近期，由梁珉掌舵的又一FOF新產(chǎn)品建信龍祥穩(wěn)進FOF正在發(fā)行。對于這次的新產(chǎn)品，梁珉也將延續(xù)一貫的投資理念，注重產(chǎn)品收益來源的多元化，權(quán)益?zhèn)}位30%、固收倉位70%，以打造具有良好投資體驗的精品FOF。在建倉思路上，該FOF第一階段將以債券基金、固收+基金為主，先建底倉，而進入第二階段后逐步提升波動，包括固收+基金和股票基金，之后將擇機加倉，主要建倉股票基金及其他類型基金。

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關(guān)鍵詞： 高風險 打造 收益