國(guó)投瑞銀白銀期貨(LOF)基金09月23日下跌2.78%，現(xiàn)價(jià)0.935元，成交4392.32萬(wàn)元。當(dāng)前本基金場(chǎng)外凈值為0.9060元，環(huán)比上個(gè)交易日下跌4.63%，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格溢價(jià)率為0.33%。

本基金為上市可交易型商品期貨型基金，金融界基金數(shù)據(jù)顯示，近1月本基金凈值下跌16.11%，近3個(gè)月本基金凈值上漲8.89%，近6月本基金凈值上漲44.73%，近1年本基金凈值下跌3.21%，成立以來(lái)本基金累計(jì)凈值為0.9060元。

本基金成立以來(lái)分紅0次，累計(jì)分紅金額0億元。目前該基金開(kāi)放申購(gòu)。

基金經(jīng)理為趙建，自2015年08月06日管理該基金，任職期內(nèi)收益-9.40%。

鄒立虎，自2017年09月14日管理該基金，任職期內(nèi)收益0.67%。

報(bào)告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析

2020年上半年，全球金融市場(chǎng)巨幅波動(dòng)，白銀也不例外。1季度在中國(guó)及全球疫情爆發(fā)的背景下，恐慌情緒蔓延，對(duì)于現(xiàn)金的需求導(dǎo)致流動(dòng)性緊張，全球股市、大宗商品大幅下滑，紐約白銀1季度大跌21%，隨后2季度在中國(guó)疫情基本得到控制、海外疫情增速放緩及全球央行大規(guī)模救市支撐下，白銀2季度強(qiáng)勁反彈，2季度上漲31%?？傮w來(lái)看，上半年紐約白銀價(jià)格走出了一個(gè)“V”型走勢(shì)，價(jià)格基本持平。期間COMEX黃金/白銀分別上漲18%和3.6%，中國(guó)上期所黃金/白銀指數(shù)分別上漲15.6%和-1.9%，期間人民幣匯率貶值總體平穩(wěn);金銀比值總體回升，最高達(dá)到120以上;

報(bào)告期內(nèi)基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)

截至報(bào)告期末，本基金份額凈值為0.829元，本報(bào)告期基金份額凈值增長(zhǎng)率為-7.58%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-3.37%。

展望未來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)逐步走出底部，走向復(fù)蘇，白銀價(jià)格表現(xiàn)可能會(huì)持續(xù)好于黃金，金銀比值繼續(xù)下降，盡管2季度以來(lái)金銀比值已經(jīng)明顯修復(fù)，但是目前80左右水平在歷史上看仍然偏高。大的方向看，我們中長(zhǎng)期觀點(diǎn)看好白銀觀點(diǎn)維持不變—白銀仍面臨相對(duì)有利的宏觀環(huán)境：第一：低利率甚至零利率環(huán)境支撐貴金屬價(jià)格：由于經(jīng)濟(jì)仍處于低谷，失業(yè)率處于高位，歐美央行為了刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，將會(huì)持續(xù)維持零利率水平甚至負(fù)利率，而且美聯(lián)儲(chǔ)表示在2022年底之前都會(huì)維持零利率，我們預(yù)計(jì)后面的議息會(huì)議將會(huì)強(qiáng)化極度寬松貨幣政策的前瞻指引。名義利率維持低位，通脹回升將會(huì)壓低實(shí)際利率。歷史上看，極低利率環(huán)境將會(huì)支撐貴金屬價(jià)格;第二：美元中長(zhǎng)期貶值壓力較大，為了緩解經(jīng)濟(jì)壓力，防止陷入1929年大蕭條局面，美聯(lián)儲(chǔ)自3月下旬開(kāi)啟不限量的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)，盡管短期給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)提振，但是考慮到貿(mào)易及財(cái)政赤字，疊加美聯(lián)儲(chǔ)大幅度擴(kuò)表，美元中長(zhǎng)期貶值壓力較大，參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，美元大的貶值周期一般都對(duì)應(yīng)貴金屬價(jià)格牛市。

關(guān)鍵詞： 基金